Вывод сразу. Один неподтверждённый слух об индонезийской никелевой квоте поднял никель SHFE с 132 650 юаней/т 4 августа до 132 650 юаней/т, а затем обрушил до 128 230 6 августа, увлекая за собой и базовый контракт на нержавеющую сталь. Если вы закупаете рулоны или листы 304, не играйте на направлении. Сократите срок действия предложений и зафиксируйте в договоре чёткую формулу привязки к никелю.
Что произошло
Первую неделю августа нержавейку двигала не спрос. Её двигали несколько фраз из индонезийского министерства энергетики.
3 августа министр Бахлиль Лахадалиа заявил, что правительство применит «сдержанное смягчение» RKAB — годового плана работ и бюджета, который регулирует объём добычи никелевого лимонита. Компании с более высокими royalty, добавил он, получат приоритет. Рынок сначала воспринял это как ужесточение. Никель SHFE взлетел до 132 650 юаней/т 4 августа.
Через два дня ветер переменился. Появились сообщения, что PT Weda Bay Nickel — крупнейший поставщик никелевой руды в Индонезии, где Tsingshan владеет 51,2%, Eramet — 37,8%, Antam — 10% — получил дополнительные 25 млн влажных тонн на второе полугодие. Огромная цифра: начальная квота WBN на 2026 год составляла всего 12 млн влажных тонн и была исчерпана ещё в мае, после чего рудник ушёл на консервацию. Если бы 25 млн подтвердились, годовая квота WBN восстановилась бы до 37 млн. 6 августа никель SHFE рухнул до 128 230 юаней/т.
А затем, в тот же день, два высокопоставленных чиновника опровергли историю. Генеральный директор Три Винарно заявил Bloomberg, что никакая корректировка RKAB не одобрена. Министр Бахлиль, окружённый журналистами у президентского дворца, лаконично ответил: «Ещё нет, ещё нет.» APNI подтвердила: официального уведомления не поступало.
Одна политическая линия, ни одного официального документа — и рынок дважды переоценил одно и то же событие за четыре сессии, в противоположных направлениях.
Снимок
| Показатель | Значение | Дата | Источник |
|---|---|---|---|
| Никель SHFE, основной контракт | 132 650 → 128 230 юаней/т | 4–6 авг. 2026 | SMM |
| Закрытие SS2609 | 14 665 юаней/т, минимум 14 375 | 3–7 авг. 2026 | SMM |
| Слух о допквоте WBN | 25 млн влажных тонн (неподтверждено) | 6 авг. 2026 | SMM / Mysteel |
| Начальная квота WBN | 12 млн влажных тонн, исчерпана в мае | 2026 | Mysteel |
| Базовая квота Индонезии | 260–270 млн влажных тонн | 30 июн. 2026 | ESDM Индонезии |
| Потребление руды, I полугодие | 120,6 млн т = 46,2% годовой квоты | янв.–июнь 2026 | APNI |
| Социальные запасы Уси + Фошань | 915 300 т, неделя −1,65% | 6 авг. 2026 | SMM |
| Маржа 304 х/к | 1,7% по спотовой себестоимости | неделя 7 авг. 2026 | SMM |
| Спот Уси 304/2B | 14 800 юаней/т | 7 авг. 2026 | Mysteel |
Что это значит для закупщиков
Во-первых, якорь себестоимости смещается с «дефицита руды» на «неопределённость квот». Большую часть прошлого года история себестоимости 304 была проста: в Индонезии не хватает руды, NPI дорог, у 304 есть пол. Эта история теперь под вопросом. Сам цифра APNI: потребление за первое полугодие — 46,2% годовой квоты. Базовая квота на самом деле не напряжена. Главная переменная — когда и по каким правилам ESDM выпустит дополнительные квоты. Окно подачи заявок закрылось 31 июля; решений пока нет. Этот вакуум и есть источник волатильности.
Во-вторых, физический спот крепче фьючерсного экрана. Самое важное движение на этой неделе — не качели фьючерсов, а снижение запасов. Совокупные социальные запасы в Уси и Фошани упали до 915 300 т, на 1,65% меньше неделей ранее. Для летнего затишья это необычно. При этом маржа заводов на холоднокатаную ленту 304 — всего 1,7%, снижать цены им некуда. Фьючерсы опускались до 14 375, спот держался на 14 800. Ориентируйтесь на спот, а не на экран.
Во-третьих, 2027 год уже готовит вторую волну. Решение индонезийского Минфина 32/MK/BC/2026 подчиняет экспорт ферроникеля обязательным разрешениям на инспекцию, а с 1 января 2027 года разрешает его только государственным экспортёрам. Единое окно для стратегических товаров заработает 1 сентября 2026 года. Это сужает канал, по которому индонезийский NPI попадает на мировой рынок. В любой годовой контракт на 2027 год нужна ценовая поправка на этот структурный сдвиг.
Что делать сейчас
- Сократите срок действия предложений с семи до трёх-пяти дней. Колебание никеля на 4 400 юаней/т за четыре дня делает семидневную валидность актом благотворительности.
- Пропишите в договоре триггер пересмотра цены по никелю. Берите LME никель 3M или SHFE основной, с порогом ±3%. Избегайте формулировок «по рыночной цене».
- Следите за одобрениями ESDM, а не за слухами. Единственный значимый сигнал — официальный документ.
- Не накапливайте запасы 304. Маржи слишком тонкие, чтобы переварить реальное увеличение квот. Держите запас на 30 дней и не больше.
- Разделите решения по сериям 300 и 400. Феррохром дешевеет; 430 живёт по совершенно другой кривой издержек.
- Давите на европейских клиентов по срокам квот. Годовая китайская квота плоского проката в ЕС — менее 50 000 т. Таможенное оформление в первые две недели квартала — единственное безопасное окно.
Чем поможет Still Steel
Still Steel поставляет рулон, ленту и лист из нержавеющей стали с продольной резкой, резкой в размер, шлифовкой, полировкой и защитной плёнкой.
Пришлите марку, размеры, годовой объём и применение на vip@still-steel.com или обсудите запрос в WhatsApp.